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【概要描述】

2011年白酒板塊的行情似乎比去年要早一個(gè)季度就啟動(dòng)了。從今年4月初開始，五糧液、貴州茅臺(tái)等一線白酒股就不理大盤的調(diào)整持續(xù)走強(qiáng)；而本輪反彈以來，洋河股份、山西汾酒、古井貢酒、水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得等二三線白酒股也持續(xù)走高，不少還創(chuàng)出了年內(nèi)新高，古井貢酒更是創(chuàng)出了歷史新高，而貴州茅臺(tái)也已逼近2008年年初的歷史高點(diǎn)。

    從行業(yè)屬性看，二季度一般是白酒消費(fèi)的淡季，業(yè)績(jī)處于年內(nèi)低谷，而且品牌企業(yè)的提價(jià)一般都是在年底。所以往年（大牛市除外）市場(chǎng)一般都會(huì)從三季度開始炒作白酒股，既炒

    消費(fèi)旺季又炒提價(jià)預(yù)期。但是今年以來白酒行業(yè)淡季不淡，而且由于去年被行政指令限制了提價(jià)，今年的提價(jià)可能提前，所以白酒股的炒作也明顯提前了。

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，白酒行業(yè)銷售收入和利潤(rùn)總額分別增長(zhǎng)36.4%和38.9%，維持較快增長(zhǎng)；而古井貢酒、金種子酒、山西汾酒和洋河股份發(fā)布的2011年上半年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)150%、130%、50%以上和50%-70%；愛建證券分析師吳正武預(yù)計(jì)，2011年上半年，11家主營(yíng)業(yè)務(wù)收入全部為白酒的上市公司凈利潤(rùn)同比增幅可達(dá)40%左右。強(qiáng)勁的增長(zhǎng)已成為白酒板塊的堅(jiān)強(qiáng)后盾。

    中信證券分析師黃巍認(rèn)為，白酒產(chǎn)業(yè)量?jī)r(jià)齊升格局延續(xù)，行業(yè)仍處在高景氣周期之中，雖然白酒超額收益行情提前至4月底發(fā)生，但從業(yè)績(jī)確定性、估值水平和提價(jià)刺激因素看，白酒仍是下半年食品行業(yè)中的首選。

    英大證券分析師侯穎娜認(rèn)為，高端白酒的商務(wù)型需求依然較為旺盛，中產(chǎn)階級(jí)的崛起提高了國(guó)內(nèi)次高端白酒的銷量。在通脹環(huán)境下，未來高端白酒廠家漲價(jià)的積極性很大，酒企利潤(rùn)有待進(jìn)一步增加。在良好業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的前提下，估值較低的一線白酒在下半年具備良好的投資機(jī)會(huì)。

    國(guó)泰君安證券分析師胡春霞認(rèn)為，行業(yè)高景氣保證了白酒噸酒價(jià)漲，預(yù)計(jì)明年仍有提價(jià)的能力和動(dòng)力，一線品種2012年仍有30%左右或者以上增速，在業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的情況下，估值仍處于歷史相對(duì)底部區(qū)域，具備安全邊際；二線白酒業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更快，彈性也大，可把握階段性補(bǔ)漲行情。推薦順序?yàn)槲寮Z液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒。